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迈克生物利润操控术:盈利和资产真实性存疑

发布时间:2019-06-08 23:39 来源:未知 编辑:admin

  迈克生物(300463.SZ)是一家体外诊断上市公司,公司主营业务分为自产试剂、自产仪器、代理试剂、代理仪器、其他业务,2018年的收入分别为9.61亿元、2592万元、14.59亿元、2.1亿元、2917万元,自产试剂和代理试剂构成上市公司最主要的收入来源,这两块业务的毛利率分别为80.41%、37.26%。

  财报显示,2018年,迈克生物研发投入金额为1.63亿元,同比增长49.59%。对于医药器械企业来说,增加研发投入是好事情,但是在会计处理上,公司却实行了较为激进的会计政策。

  2018年,公司研发支出资本化的金额为5399万元,资本化研发支出占研发投入的比例为33.16%,2015-2017年分别为6.82%、15.51%、19.55%,很显然2018年公司资本化研发比例相比往年显著提升,相比2015-2017年分别提升26.34个、17.65个、13.61个百分点。

  (300406.SZ)、美康生物(300439.SZ)、透镜生命(300642.SZ)、基蛋生物(603387.SH)、明德生物(002932.SZ)、润达医疗(603108.SH)、迪安诊断(300244.SZ)、迪瑞医疗(300396.SZ)、安图生物(603658.SH)。其中,前面6家上市公司账面上均没有任何的开发支出,后面3家上市公司账面上虽有开发支出,但是2018年资本化研发支出占研发投入的比例分别为1.9%、21.18%和1.82%,显著低于迈克生物。因此,相比往年以及同行而言,迈克生物在2018年采取了较为激进的研发支出资本化会计政策。

  除了研发投入资本化增加利润以外,迈克生物的毛利率相比同业而言也显得畸高。

  2018年3月,迈克生物发布限制性股票激励计划,向98位员工授予限制性股票约600万股,占总股本的1.08%,授予价格为每股11.58元,股票来源于二级市场回购的公司A股普通股。其中首次授予537万股,占总股本的0.96%;预留63万股,约占总股本的0.11%。

  激励计划首次授予限制性股票的限售期分别为自首次授予的限制性股票股权登记完成之日起 12个月、24个月、36个月,解除限售的比例分别为30%、30%、40%。该限制性股票解除限售期的相应考核年度为2018-2020年三个会计年度,以2017年实际金额为基数计算,2018-2020年营收增长率不低于2017年的30%、65%、105%,净利润增长率不低于2017年的20%、45%、75%。

  激励计划称,根据收入和利润两项指标的实际完成度来确定各年度所有激励对象对应的限制性股票的可解除限售比例。当收入和净利润完成比例均≥70%时,各考核年度对应限制性股票的实际可解除限售比例为当期计划可解除限售比例×两者完成比例较低者;当收入和净利润完成比例任意一项70%时,实际可解除限售比例为零,激励考核当年不能解除限售的限制性股票,由公司回购注销。

  按照激励计划,上述“营业收入”以主营业务收入为计算依据,“净利润”、“净利润增长率”指标均以扣非净利润、并剔除本激励计划股份支付费用影响的数值作为计算依据。照此标准,迈克生物2017年的收入和净利润考核基数值分别为19.7亿元、3.65亿元,2018年收入和净利润考核达标值分别为25.61亿元、4.38亿元。

  那么,迈克生物2018年收入和净利润考核完成值究竟是多少呢?依据财报,2018年公司收入和扣非净利润分别为26.85亿元、4.36亿元,当年股权激励费为2454万元,按照25%所得税计算剔除掉股权激励费用因素影响之后的净利润考核完成值为4.54亿元。结合前面的考核达标值计算,迈克生物2018年收入和净利润考核完成值的达标率分别为104.84%、103.65%。

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